OVID Infrastructure HY Income UI Fondsportfolio

Die internationalen Kapitalmärkte zeigten sich im Berichtsmonat Dezember insgesamt eher uneinheitlich. Staatsanleihen blieben ihrem Verhalten der Vormonate treu. Die Renditen für Bundesanleihen fielen weiter. Für Anleihen mit zehnjähriger Restlaufzeit erreichten diese am letzten Handelstag des Dezembers ein Jahrestief bei 0.538%. Ebenfalls gefragt waren Unternehmensanleihen guter Qualität. 

Die Aktienmärkte legten eine Berg- und Talfahrt aufs Parkett. Am Monatsende standen dann nicht die gewöhnlich im Dezember erzielten deutlichen Kurszuwächse, sondern nur magere Gewinne in den USA und leichte Verluste in Europa. Stärker unter Druck kamen die Emerging Markets.

Deutlich verlor auch der Ölpreis, der seine Talfahrt auf ein Niveau von USD 53,27 fortsetzte. Gold zeigte sich dagegen nahezu unverändert. Unter dem fallenden Ölpreis litt auch der russische Rubel, der trotz massiver Interventionen der Zentralbank nicht stabilisiert werden konnte. Der Euro setzte seine Talfahrt gegenüber dem US-Dollar ebenfalls fort.

Durchaus unruhig ging es auch im Segment der High Yield Anlagen zu. Während sich der Euro-Markt noch einigermaßen stabil zeigte, standen US-Emissionen –  insbesondere Anleihen aus dem Energiesektor – teilweise stark unter Druck. Hier macht sich insbesondere der niedrige Ölpreis, der die Zukunftsaussichten 
 der Fracking-Industrie belastet, bemerkbar. Auffällig ist auch die deutlich reduzierte Liquidität in diesem Marktsegment.

Vor diesem Hintergrund wurde der Portfolioaufbau auch im Dezember sehr vorsichtig vorangetrieben. Lediglich zwei neue Anleihen fanden daher den Weg in das Fondsportfolio. Dies war zum einem der brasilianische Ölriese Petrobras, der eher unter antizyklischen Gesichtspunkten erworben wurde und mit einer Marktrendite von rund 6% eine attraktive Opportunität bot, und zum anderen als strategisches Basisinvestment ein Infrastrukturdienstleister aus Hong Kong.

Das Portfolio war am Monatsende zu 60% investiert. 

Für den Januar strebt das Portfoliomanagement eine Erhöhung des Investitions-grades in Richtung von mindestens 80% an. Dabei wird dem Marktumfeld entsprechend selektiv vorgegangen. Ein besonderer Fokus beim Research liegt derzeit auf asiatischen Unternehmen, die USD-Anleihen begeben haben. 
Diese bieten aktuell ein außergewöhnlich attraktives Risko-Rendite-Verhältnis.

MGO/08.01.2015